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      實(shí)體經(jīng)濟融資需求旺盛 6月新增社融、新增貸款、M2增速超預期
      作者:安徽新昌金融    瀏覽量:2006    發(fā)表時(shí)間:2021-07-23
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       受到信貸超預期增長(cháng)拉動(dòng),6月新增社融達到年內較高水平,僅次于1月“開(kāi)門(mén)紅”。人民銀行公布數據顯示,6月社會(huì )融資規模增量為3.67萬(wàn)億元,比上年同期多2008億元,實(shí)現了在去年高基數上的同比多增。






      6月末,社會(huì )融資規模存量為301.56萬(wàn)億元,保持了11%的同比增速,與上月的社融增速持平。這是社融增速4個(gè)月以來(lái)的首度企穩。

      今年以來(lái),社會(huì )融資結構呈現貸款拉動(dòng)為主導的特征。數據顯示,今年上半年對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加12.94萬(wàn)億元,同比多增6135億元。上半年對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì )融資規模的73%,同比高13.9個(gè)百分點(diǎn)。

      而在6月的季末特殊時(shí)點(diǎn),單月新增貸款也超出市場(chǎng)預期。數據顯示,6月新增人民幣貸款2.12萬(wàn)億元,比上月和去年同期分別多增6200億元和3086億元。




      “整體上看,企業(yè)短期和中長(cháng)期信貸均有所改善,既可能由于信貸需求旺盛,也可能由于年中時(shí)點(diǎn)來(lái)臨,銀行加大了資產(chǎn)投放力度?!敝袊裆y行首席研究員溫彬表示。

      光大證券固收首席分析師張旭表示,實(shí)體經(jīng)濟融資需求強勁,信貸結構也在不斷優(yōu)化,6月份中長(cháng)期貸款占比繼續保持在六成以上,顯示出信貸增長(cháng)對于經(jīng)濟增長(cháng)拉動(dòng)的能力較強。

      不少分析人士認為,信貸派生能力增長(cháng),推動(dòng)了6月廣義貨幣(M2)增速回升。6月末M2余額231.78萬(wàn)億元,同比增長(cháng)8.6%,增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

      溫彬表示,受去年同期基數較高和貨幣政策回歸常態(tài)影響,今年以來(lái)M2增速回落較快,市場(chǎng)形成了緊貨幣的預期。信貸派生能力的增強是6月M2回升的主要原因,當月新增人民幣貸款2.12萬(wàn)億元,高于去年同期,提升了貨幣的派生能力。





      在貸款超預期增長(cháng)的同時(shí),直接融資也實(shí)現穩步增長(cháng)。今年5月,企業(yè)債券凈融資出現負值,曾引起市場(chǎng)熱議,而6月份該數據較上月顯著(zhù)增長(cháng),企業(yè)債券融資達3702億元,恢復至正常水平,股票融資為957億元,也達到年內較高水平。

      “6月社融環(huán)比大幅多增,還受到債券融資放量的較強拉動(dòng),尤其是企業(yè)債券融資?!睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示,由于債券市場(chǎng)觀(guān)望情緒緩和,5月被抑制的發(fā)行需求集中釋放,6月信用債一級發(fā)行明顯回暖,凈融資額大幅回正。

      伴隨著(zhù)地方政府專(zhuān)項債發(fā)行提速,政府債券融資較好保持了前期節奏。數據顯示,6月政府債券融資7475億元,比上月稍有加速,但溫彬認為,專(zhuān)項債券仍然未到發(fā)行高峰,國債和專(zhuān)項債券發(fā)行進(jìn)度都較近兩年偏慢。

      展望后續宏觀(guān)政策,溫彬認為,宏觀(guān)政策重心逐漸向穩增長(cháng)切換,預計下半年金融將對實(shí)體經(jīng)濟形成更大力度的支持,M2和社融增速或有所改善,與名義經(jīng)濟增長(cháng)水平基本匹配。

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      來(lái)源:上海證券報



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